@inproceedings{Miebs2018, author = {Felix Miebs}, title = {Kapitalanlagestrategien f{\"u}r die bAV – Herausforderungen f{\"u}r das Asset Management durch das Betriebsrentenst{\"a}rkungsgesetz. Proceedings zum 13. FaRis \& DAV Symposium am 8. Dezember 2017 in K{\"o}ln}, url = {https://nbn-resolving.org/urn:nbn:de:hbz:832-cos4-8032}, year = {2018}, abstract = {Das Betriebsrentenst{\"a}rkungsgesetz stellt eine Novellierung der betrieblichen Altersversorgung (bAV) in Deutschland dar. Mit dem k{\"u}rzlich verabschiedeten Gesetz wird erstmals die M{\"o}glichkeit geschaffen, die reine Beitragszusage (rBZ) ohne Leistungsgarantie auf tarifvertraglichem Weg zu vereinbaren. Die H{\"o}he der sp{\"a}teren Versorgungsleistung der Arbeitnehmer wird somit zum einen durch die entrichteten Beitr{\"a}ge an den Versorgungstr{\"a}ger determiniert. Zum anderen bestimmt der Erfolg der im Kollektiv zu organisierenden Kapitalanlage mit einem ebenfalls gemeinschaftlichen Risikobudget zu einem wesentlichen Teil die sp{\"a}tere Versorgungsleistung. Die Kapitalanlage steht somit st{\"a}rker denn je im Spannungsfeld zwischen Rendite und Risiko. Konkret ist eine potentiell h{\"o}here Zielrente durch eine chancenorientierte Kapitalanlage gegen das Risiko einer nachhaltigen Unterdeckung und einer damit verbundenen K{\"u}rzung der Zielrente abzuw{\"a}gen. Um diese Abw{\"a}gung bestm{\"o}glich zu treffen und die Wahrscheinlichkeit einer nachhaltigen Unterdeckung zu minimieren, m{\"u}ssen die Kapitalanlage effizient gestaltet und Extremrisiken vermieden werden. Im Falle der erfolgreichen Einf{\"u}hrung der rBZ ergeben sich zudem Auswirkungen auf die Kapitalanlage f{\"u}r bestehende Systeme. Basierend auf der Entwicklung der bAV-Landschaft in dem Vereinigten K{\"o}nigreich seit der Einf{\"u}hrung von DC-Pl{\"a}nen ist anzunehmen, dass auch in Deutschland eine schrittweise Schlie{\"s}ung der leistungsgarantierten Systeme erfolgt. Das daraus resultierende, ausbleibende Neugesch{\"a}ft bei den bestehenden Systemen ist im Rahmen der Kapitalanlage durch eine Verschiebung des Fokus von Rendite und Deckungsgrad hin zu den ben{\"o}tigten Cashflows zur Bedeckung der Rentenzahlung zu adjustieren. Auf dem 13. FaRis \& DAV Symposium referierten Altersversorgungs- und Kapitalmarktexperten zu der Ausrichtung und Implementierung der Kapitalanlage f{\"u}r die Zielrente.}, language = {de} }